银河期货首席策略分析师 | 爆！硅谷银行破产，对金融市场有什么影响

2023-03-13 14:02:36 来源：银河期货

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3月7日美国硅谷银行突然被宣布接管，在事实层面上宣告倒闭，震惊全球。硅谷银行在福布斯年度美国最佳银行榜单排名第20位，2022年末资产规模2090亿美元。当地时间10日，美国联邦存款保险公司发布公告称，美国硅谷银行10日被美国加利福尼亚州金融保护和创新部关闭，并指定美国联邦存款保险公司为接管方。硅谷银行的总办事处和所有分行将于13日重新开放。上述公告显示，硅谷银行总部位于加利福尼亚州圣克拉拉，在加利福尼亚州和马萨诸塞州拥有17家分行，截至2022年底，硅谷银行总资产约为2090亿美元，存款总额约为1754亿美元。据美联社报道，作为美国第16大银行，硅谷银行是科技行业、初创企业和科技工作者之间的主要金融渠道。科技股在过去18个月受到重创，整个行业都在裁员，风投资金也一直在下降。这样很多企业取回存款。

与此同时，该银行把大量资金购买美国国债，而随着美联储提高基准利率，总体稳定的债券价值开始下跌。但如果持有到期债券还是不会亏损的，但当储户开始大量提款时，银行不得不在这些债券到期之前，出售这些债券就会变成亏损。前期硅谷银行不得不出售210亿美元的高流动性资产，来弥补突然的提款，而这导致了其亏损18亿美元。这一消息迅速被市场知晓后就造成了提款挤兑。8日，穆迪下调了硅谷银行金融集团及其银行子公司硅谷银行的评级。评级下调后，硅谷银行金融集团和硅谷银行的评级展望从“稳定”变为“负面”。9日，投资者和储户试图从硅谷银行提取420亿美元，这是10多年来美国最大的银行挤兑之一。同时，其母公司硅谷银行金融集团的股票价格在9日暴跌超过60%，10日暴跌68%，进入停牌状态。硅谷银行的轰然倒塌，也影响到了美国银行业和美国股市。10日美国银行业股票集体跳水，美国摩根大通、美国银行、富国银行和花旗集团四大银行的股价大跌，总市值蒸发了约500亿美元。11日，纳斯达克指数下跌近200点，跌幅1.76%；道琼斯指数跌破32000点整数关，跌幅1.07%。

据路透社11日消息，白宫在硅谷银行倒闭后表示，美国总统拜登11日就此事与加州州长纽瑟姆进行了交谈。白宫的声明指出，“（拜登）总统和加州州长谈到了硅谷银行和应对这种情况的努力”，但未公布更多会谈细节。据法新社12日报道，美国财政部长珍妮特·耶伦12日在接受采访时表示，美国政府希望避免硅谷银行崩溃导致的金融“传染”，但排除了对硅谷银行提供救助的可能性。恐慌情绪向全球蔓延，硅谷银行英国公司或将破产。当地时间10日，英国央行（英格兰银行）发布公告称，打算向法院申请，将硅谷银行英国附属公司（以下简称“SVB UK”）列入银行破产程序。在此期间，该公司将停止付款或接受存款。另外，市场担心美国其他中小银行步硅谷银行后尘。在美国硅谷银行破产事件中，与大银行相比，硅谷银行的暴雷让美国中小银行在美联储加息背景下的经营困境浮出水面。未来，若美联储继续收紧货币政策，存款增速持续下滑，或将有其他银行迫于无奈抛售债券，进而侵蚀利润和资本，出现类似硅谷银行的情况。存款稳定性相对较差的部分中小银行更容易出现风险。

在对整个金融市场影响方面，由于美国硅谷银行的破产与自身资产错配的关联更大，美国硅谷银行目前的危机对金融系统其他部分的影响是可控的。硅谷银行占美国存款市场份额0.96%，在全美主要银行排行中位居17位。尽管资产规模较大，但硅谷银行业务相对单一，因此不在美国22家系统重要性金融机构之列。杠杆方面，金融危机后美国金融部门在强监管下整体杠杆较低，且资本充足率也相对健康，因此发生大面积的债务危机的可能性并不高，硅谷银行事件无法代表整个美国银行体系。美国银行整体流动性并没有那么紧张。系统重要性金融机构资产负债表稳健，监管指标未见恶化，流动性当前不是主要问题。在极端假设下，如果后续流动性继续收紧引发更大层面和程度的流动性冲击，美联储可能而且也有充裕的手段提供流动性支持。

但另一方面，我们需要担心市场紧张情绪放大导致流动性问题，如果美国大量中小银行步硅谷银行的后尘，那么肯定对整个美国金融体系还是有较大影响的。而且届时美联储的货币政策也会出现变化，如果美联储继续加息大量中小银行可能会破产，对经济的负面影响也会非常大。如果不加息美国通胀可能无法控制，这样美联储可能进入进退两难的地步，下一步金融市场具体怎么样，还需要一步一步的观察。美联储也会一步一步的根据市场的反应采取应对措施。

对期货和股票市场的影响来看，市场目前还是比较理性的。商品期货市场近期虽然也出现了下跌，而且上周四、周五的下跌也与硅谷银行事件有一定关系，但并没有引起更大的恐慌，如果未来硅谷银行事件平稳过度，美国并没有出现大量中小银行破产事件，那么商品市场仍然回归其自身基本面上来。我们认为这可能是大概率事件。而对于股票市场短期还是有利空影响的，但后期的影响到底多大，还是取决于硅谷银行事件是否会大面积被中小银行复制。

策略

策略：近期期货市场总体处于下跌走势，除了黑色板块和黄金比较坚挺之外，其他板块大部分走势比较弱，对于弱势品种我们仍然建议以反弹逢高抛空为主。但杀跌也不太可取，因为今年没有强的宏观驱动，持续性大幅下跌的可能性也不大，震荡或者震荡下跌的可能性较大。而对于强势品种黑色和贵金属操作上最好也是在回调的时候逢低做多。对于股指期货短期还是弱势看待，但下跌空间也是有限的。因为2023年中国经济复苏是主旋律不会因为硅谷银行事件而改变。

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